不易見股災的日子

當秋官的最新電視劇在五月上演，而又恰逢特朗普在貿易談判中反口，不禁令人認為「丁蟹效應」又再應驗了，害怕股災又要來臨。

在之前的一篇「強提積金」中我提到，有朋友想多了解一些投資的事情，我説2019年的確是開始談投資想法的合適的時間。

原因是，由去年2月，貿易戰所引發的跌浪，看來應會在今年內有一個了斷，今年首季，在預期中美很快達成協議下，恆指已可以升回到三萬點以上，如果協議如期達成，則恆指當然不會跌到很低，如果中美翻臉，恆指的確是有可能再探低位，但以過往經驗，低位可能在今年內出現，如果開始思考投資，那當然是在見到低位的年頭最好。

不過，股災式下跌，我認為不易出現。理由是和香港的樓價高企有關！

在2010年代之前，就業人仕省吃儉用儲得一筆積蓄之後，便可能作為首期去置業供樓，可能已再沒有什麼餘錢投資於股票。可是當樓價這些年飇升之後，近年的報導都是多努力儲錢都達不到首期的金額，甚至有謂「有樓的人才買到樓，沒樓的人永遠買不到。」這可說是「太陽能電筒」的笑中有淚版本。

在這情況下，聞說有些年青人索性盡情花光每月的收入，不再委屈自己。但這畢竟不是多數，更多的是仍然把餘錢儲起，而卻因利率低殘，希望可以投入到收取高些利息的投資。所以近年來，我被問到有甚麼「收息股」的次數特別多。他們即使沒有買過股票，也可能想買入收息股，作為存款的出路。

試想想，如果社會上很多人都需要把不足以做首期的錢投入收息股，那會有什麼效果？

效果就是收息股的股價會被推高。

以下，我以2015年4月30日，恆指「大時代」那月份的收市點和四年後的今年4月30日收市點和四個類別的收息股比較一下：

恆生指數

2015年4月              28133

2019年4月              29699

升幅                         5.6%

1.       房託(以較大市值的三隻本地房託為參考)

領展

2015年4月              48.15       

2019年4月              91.5

升幅                         90%

冠君

2015年4月              4.2   

2019年4月              6.64

升幅                         58%

置富

2015年4月              8.0   

2019年4月              10.16

升幅                         27%

平均升幅 ：58%

2.       公用股(以較大市值的三隻本地公用股為參考)

煤氣

2015年4月              12.64(因送紅股調整)      

2019年4月              18.72

升幅                         48%

中電

2015年4月              67.95               

2019年4月              88.95       

升幅                         31%

港燈

2015年4月              5.28 

2019年4月              7.68

升幅                         45%

平均升幅 ：42%

3.       電訊股(以較大市值的三隻本地電訊股為參考)

香港電訊

2015年4月              10.38       

2019年4月              12.16

升幅                         17%

和記電訊

2015年4月              3.59         

2019年4月              3.32 

升幅                         -7.5%

數碼通

2015年4月              14.16       

2019年4月              8.17

升幅                         -42%

平均升幅 ：-11%

4.       銀行股(以較大市值的內銀/國際銀行/本地銀行股為參考)

工行

2015年4月              6.74 

2019年4月              5.89

升幅                         -13%

匯控

2015年4月              76.95               

2019年4月              67.7

升幅                         -12%

恆生

2015年4月              151.3       

2019年4月              206

升幅                         36%

平均升幅 ：4%

以上可見，房託及公用股升幅強大，銀行股未能跑贏大市，而電訊股因為競爭加劇，作為收息股來說是較為失敗。

尤其公用股的升幅，最能支持收息股需求大增的說法。

所以，現時問題就是：穩當的收息股一直高企，連其他以往派息不多的股，例如平保、新地等，因為提高了派息率，價格也顯著提升。所以這一年大家可以見到，即使出現了貿易戰的惡劣氣氛，這些股都不會在低位太久，總吸引到一定的購買力。

等待買收息股的錢這麼多，恆指一到稍偏低水平，可能已有不少資金趁低吸納了，這樣的話股災的確不易出現。

沒樓的人，除了買不到樓，還遇到收息股也難買得下手的局面，實在是另一種煩惱。

而貿易戰如果對市況做成很大的衝擊，也許對這些人士來說反而是機會。